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匹克体育拟24.5亿港元进行私有化 港股公司“退港回A”之路有多长?

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-07-28  浏览次数:673
核心提示:匹克体育近日正式宣布拟私有化,业内人士普遍认为,其私有化的目的是实行“退港回A”的计划。


也许是眼馋贵人鸟在A股市场风生水起,也许是在连续三年营收递增后觉得富贵不还乡如锦衣夜行,匹克体育近日正式宣布拟私有化,业内人士普遍认为,其私有化的目的是实行“退港回A”的计划。

虽然距离真正的实施还有一段路要走,但中国体育产业的火热发展已经开始撬动港股市场,下一个会是谁?361°?安踏?还是智美?拭目以待。

7月26日匹克体育公告宣布,许氏体育有限公司(以下简称“许氏体育”)作为要约人计划将匹克体育私有化(匹克体育的主席及许氏体育的董事均为许景南)。许氏体育的全部股份由许景南及其两个儿子拥有。

根据上述协议计划,将以每股2.6港元的价格换取匹克体育的股份,该价格较7月25日收盘时的每股2.35港元溢价约10.6%。而此次私有化将耗资约24亿港元。

在该私有化计划生效后,预期将撤销匹克体育在港交所的上市地位。

匹克体育宣布私有化的细节,股票复牌后一度上涨5.5%,触及去年11月30日以来最高,成交量为3个月日均量的100%。

私有化原因:不满股价低迷

对于此次的私有化计划,匹克体育表示,公司计划落实一系列长期增长计划,但是该长期增长计划可能影响公司的短期增长

如果私有化后退市,将无需受压于作为上市公司面对的市场预期及股价波动。

此外匹克体育还提出,自2009年上市以来,公司的股价表现一直不理想。而要约人认为低迷的股价对匹克体育的客户口碑造成了不利影响,继而对其业绩以及员工士气也造成不利影响。而且此前24个月内匹克体育的平均日成交量只占已发行股本的约0.25%

目前要约人及其一致行动人持有匹克体育61.19%的股份,建议完成后持股比例会提升至100%。公告显示,要约人乃为该计划及购股权要约而成立,并分别由许景南、许志华、许志达持有40%、30%及30%权益。另外私有化提案需经过75%的独立股东投票批准。

私有化目的:回归A股

事实上,匹克体育私有化消息在两月前已经释放,5月24日,匹克体育发布公告称,可能以协议收购的方式进行私有化。业内人士普遍认为,其私有化的目的是实行“退港回A”的计划。

匹克体育于2009年登陆港交所,目前已超过六年时间。除了匹克体育,内地几大上市的运动品牌还包括安踏、李宁、361°、中国动向、特步以及贵人鸟,其中,A股市场上只有贵人鸟一枝独秀。

  匹克与贵人鸟今日股市行情对比

借助近两年中国体育产业升温,贵人鸟资本市场运作不断,与虎扑成立体育产业基金动域资本,并在匹克体育拟私有化的当天宣布拟出资1亿元增资星游科技,打造泛体育生态一体化。

截至7月26日,贵人鸟总市值为164.86亿元,而匹克体育总市值仅为57.58亿港元(约合人民币50亿元)。

因此,匹克体育一旦“退港回A”不但赶上了中国体育产业5万亿目标的快车道,还将赶上当下境外上市中国概念股回归大势,自身价值将大大提升。目前匹克体育的动态市盈率为12.48,远低于贵人鸟的50.18。

若匹克体育回归A股成功,按照与贵人鸟同等市盈率计算,其市值将达到约200亿元。

业内人士分析,在港股市场,匹克公司的股价被低估;而另一方面对于体育用品企业来讲,内地市场已基本恢复元气,这样的背景下能够回归A股市场,不仅估值会更高,融资也会比较容易。

富贵不还乡如锦衣夜行

一句“I can play”让1989年成立的匹克体育成为家喻户晓的名词,并如愿在2009年登陆香港联交所主板上市。

从2012年至2014年,随着国内外经济的疲软,匹克体育开始不断关店,营业额和股权持有人应占年度溢利呈现先大幅下滑后回升的态势。 到了2015年,匹克体育的经营零售网点数目为5999个,而营业额上升至31.07亿元,股权持有人应占年度溢利为3.92亿元。

根据公开披露资料,匹克体育最近三年(2013年至2015年)育的营收都在递增。

从2013年至2015年,匹克体育的营业额分别为26.13亿元、28.41亿元和31.08亿元,而净利润分别达到了2.44亿元、3.21亿元和3.92亿元。

匹克体育主席许景南曾经表示:“匹克体育正积极实现下一阶段的品牌升级和国际化,继续执行其专注、专业、专一的行销策略,以篮球为核心,逐步加大发展其他体育类别的推广。”

因此,经历了挫折和起伏并取得值得骄傲地成绩后,匹克体育想离开“不重视”自己的港股市场,进行财富转移回归内地,想必如一个学有所成的游子,富贵不还乡如锦衣夜行。

不过相比美国上市企业,港股上市公司私有化退市难度相对较大。

证监会目前对境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象予以高度关注,正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究,这也给匹克体育的“回家”造成了一定的压力。

 
 
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